引言：最近，有专家提出A股4000点之前应避免做空，一度引发市场热议。我们认为，在市场还不成熟以及机制不完善之下，适时避免做空是很有必要的。既能稳定市场，也能提振投资者信心，更有利于股市的活跃。不过，对于中国股市来说，并非避免做空就能走好，更需要在完善市场机制下，优化投资者结构、加大中长期资金入市以及培养持续优质的上市公司等措施下，才可能真正的走好。

4000点之前应该避免做空

近日，有专家提出：“我的观点还是主张活跃股市，就是要把中国的股价搞起来，要拉到4000点，这是我们当前唯一的主要任务。”“我们在4000点之前原则上就应该避免做空，所以对于限售股或者非限售股的转流通问题，必须果断的采取措施……”

专家的观点并非空穴来风，尤其是A股市场的机构做空机制下，散户是很容易被收割的。在A股“T+1”的交易制度面前，散户投资者往往只能通过做多来赚取差价，但很多机构投资者，却可以利用多方优势，在日内“T+0”的基础上做高频交易等，来回赚取差价。至于此前备受诟病的转融通做空，也确实给市场的稳定带来一定的影响。

因此，在市场机制不完整之下，需要适当控制市场的做空，并在适合的时候暂停做空，维护市场的稳定，提振投资者的信心。

中国股市停滞不前不济并非是因为做空

诚然，做空机制在一定程度影响了市场的稳定和发展，也在一定程度限制了指数的表现。但做空属于交易机制，从中长期看，交易机制并不能阻挡市场整体的趋势。

以中国股市长期往返3000点为例，实际上市场整体的停滞不前，是很多因素共同影响的。比如，制度方面，我们习惯于把沪指当做A股的对外指数，但对于沪指来说，或许并编制上就和多数国家不同，我们的指数是最实在的，因为样本标的几乎全部是沪市上市公司，而美国的道琼斯指数等，实际上样本股仅是少数的一些龙头公司……再比如，我们上市公司良莠不齐，上市公司当中周期股比重较大、上市公司整体分红率低、退市率低、股价上涨就遭遇减持等等，实际上这些都是抑制股价持续上涨以及提振股指上行的重要因素。

因此，做空机制等仅仅只是影响市场情绪、抑制市场阶段上行的因素，但并非是股长期表现不好的核心原因。

A股生态正在重塑 深化改革之下长牛格局有望呈现

值得庆幸的是，随着A股一些诟病的不断优化，市场的生态正在重塑。而在资本市场深化改革之下，股指大起大落以及长期停滞不前的态势或将迎来转变，A股市场也有望迎来长期的牛市格局。

这其中，尤其是在“活跃资本市场”、“三端改革”、“建立以投资者为本的资本市场”等目标之下，随着强监管的到来以及“新国九条”的落地，我们看到更多的制度在优化和完善，而市场也发生着翻天覆地的变化。

当然，A股市场还有诸多的问题和不完善的，但我们坚信，只要强监管不停、只要发展资本市场的目标和目的不变，只要改革的力度不减，资本市场整体向好都是时间问题，A股市场整体的稳定和健康也是指日可待的，我们也或将看到中国股市的长牛格局。

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